"תיק גלובלי עם הטיה לגודל וערך" - תיק השקעות פסיבי לניהול עצמי בחשבון מסחר באמצעות קרנות סל

נוצר ע"י: רונן מרגוליס

התיאור מפי היוצר: מדובר על תיק 100% מנייתי מפוזר, שמתאים לטווח ארוך, אבל תכלס יכול להתאים לרבים גם ל<a href="https://www.facebook.com/groups/israel.passive.investors/permalink/963004231385965/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">טווחים קצרים יותר</a> . העוגן של התיק (70%) הוא קרן סל עולמית עוקבת מדד MSCI ACWI, שקל וזול לרכוש בארץ בשקלים, בגלל העיקרון הבסיסי שאף אחד לא יודע איזה שוק ואיזה סקטור יובילו בכל תקופה, ולכן מפזרים על כל השווקים וכל הסקטורים. בפרט, כיוון שלפעמים <a href="https://www.facebook.com/groups/israel.passive.investors/permalink/929751204711268/" target="_blank" rel="noopener noreferrer">השוק האמריקאי מוביל ומפגר בתשואות לסירוגין</a> , עדיף להשקיע בפיזור גלובלי רחב ולא רק ב-S&P 500. ניתן להחליף את הקרן העולמית ב"שילוש הקדוש" (שהבוגרים שלי מכירים היטב מאז 2020), שכולל את ה-S&P 500, אירופה והשווקים המתפתחים. הוא אמנם מעט זול יותר, אך יש יתרון בעיניי לקרן אחת שמכסה גיאוגרפית את כל העולם, גם אם היא מעט יותר יקרה. השכלול של התיק כולל הטיה לפקטור הגודל ופקטור הערך שהוכחו היסטורית כרווחיים יותר מכלל השוק, במטרה לשדרג את תשואת התיק. מדובר על הימור מושכל בחלק מהתיק על אפיקים שהוכחו היסטורית כרווחיים יותר מכלל השוק – שיש גם בסיס תיאורטי חזק מאחוריהם גילו אותם זוכי פרס נובל יוג'ין פאמה וקנט פרנץ' וגם <a href="https://www.simplifynance.co.il/blog/size-and-value-matter" target="_blank" rel="noopener noreferrer">נתונים אמפיריים תומכים של עשרות שנים</a> . שני ה-Asset Classes הרווחיים ביותר היסטורית הם small cap value ו-mid cap value. לכן בחרתי להקצות 20% ל-small cap value (15% ל-US Small Value באמצעות הקרן USSC/ZPRV ו-5% נוספים ל-Europe Small Value באמצעות הקרן ZPRX כדי לתת פיזור גיאוגרפי גם בחלק הזה), ו-10% נוספים ל-Mid Cap Value באמצעות הקרן IVOV. התיק מבוסס ככל הניתן על קרנות איריות, בגלל <a href="https://www.simplifynance.co.il/blog/irish-funds" target="_blank" rel="noopener noreferrer">יתרונותיהן הרבים</a> , למעט הקרן IVOV האמריקאית שלא קיימת עבורה גרסה אירית מקבילה. כדי להימנע מחשיפה למס עיזבון ניתן לרכוש את IVOV בקה"ש IRA, שמונעת את החשיפה כיוון שחשבון ה-IRA הוא על שם החברה המנהלת ולא ע"ש החוסך. צריך לזכור שהקרן העולמית עוקבת מדד MSCI ACWI שכולל רק מניות גדולות-בינוניות, ואינו מכיל את המניות הקטנות שמהוות כ-15% מתיק השוק העולמי. כדי לכסות את תיק השוק העולמי במלואו צריך בכל מקרה להקצות 15% למדדי מניות קטנות. הקצאת 30% מהתיק ל-Small/Mid Cap Value (במקום כ-15%) מהווה משקל יתר מסוים לאפיקים האלה, אך לא מדובר בסטייה גבוהה מדי מתיק השוק העולמי. כמובן שהקצאת האחוזים אינה "תורה מסיני" וכל אחד יכול לשנות את התיק כרצונו – להקצות יותר או פחות לאפיקים הרווחיים יותר, לוותר על חלק מהקרנות וכיוצ"ב. קרא עוד »